2月中国制造业PMI创新低再显经济放缓趋势马鞍山

2月中国制造业PMI创新低 再显经济放缓趋势

继2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值降至7个月来最低点后，今日公布的2月中国官方制造业PMI同样大幅下滑，降至去年7月以来最低水平。但这一数值与此前共识预期大致持平，略高0.1个点。这再次印证了在春节因素影响下今年一季度中国经济稳中略降的走势。

华尔街见闻实时新闻援引中国国家统计局数据发布，2月中国官方制造业PMI为50.2，创8个月新低，此前共识预期为去年6月以来最低的50.1。今年1月，该指数已降至50.5，创半年新低，延续了去年12月的下滑势头。

联合发布数据的国家统计局认为，春节因素影响了PMI增速，2月制造业PMI环比回落0.3个百分点，仍高于临界点，表明制造业继续保持扩张态势。统计局分析师赵庆河也强调春节长假历来明显影响制造业活动，同时指出，2月生产经营活动指数环比升幅高达10.5个百分点，这体现了企业对前景的信心明显增强。

统计局公布２月PMI相关数据显示，

分企业规模看，

·大型企业PMI为50.7%，比上月回落0.7个百分点，继续位于临界点以上的扩张区间；

·中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，连续3个月位于临界点以下；

·小型企业PMI为48.9%，比上月回升1.8个百分点，仍位于临界点以下。

2014年2月，构成制造业PMI的5个主要分类指数1升4降。（华尔街见闻注：1月5个分类指数均下降。）

·生产指数为52.6%，比上月回落0.4个百分点，继续位于临界点以上。

·新订单指数为50.5%，比上月回落0.4个百分点，位于临界点以上。调查显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为48.2%和46.5%，比上月下降1.1和1.7个百分点，均连续3个月位于临界点以下。

·原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.4个百分点，继续位于临界点以下。

·从业人员指数为48.0%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点。

·供应商配送时间指数为49.9%，比上月微升0.1个百分点，接近临界点。

·在手订单指数为45.1%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点以下。

·产成品库存指数为47.8%，虽比上月回升1.3个百分点，但仍位于临界点以下。

·采购量指数为49.4%，比上月下降1.6个百分点，跌至临界点以下。

·主要原材料购进价格指数为47.7%，比上月下降1.5个百分点，连续2个月位于临界点以下。

·生产经营活动预期指数为61.8%，比上月大幅上升10.5个百分点，表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度。

官方制造业PMI发布前，分析人士即指出，去年年中开始的一轮补库存动力已减弱，需求端上行乏力，1月的诸多指标已显现经济增长放缓迹象，预计今年一季度经济呈现稳中略降。

数据发布后，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，

PMI回落主要受春节因素影响。春节期间和前后，部分企业停工减产、企业员工返乡，制造业企业生产经营活动有所减弱。2010至2014年的5年中，春节当月PMI分别为52.0%、52.2%、50.5%、50.1%和50.2%，与上月PMI的差值分别为-3.8、-0.7、0.2、-0.3和-0.3个百分点，其中除2012年春节当月PMI因从阶段性底部回升高于上月外，其他年度春节当月PMI均低于上月，春节长假对制造业影响非常明显。

从分项指数看，生产指数和新订单指数位于荣枯线以上。其中生产指数为52.6%，比上月回落0.4个百分点，仍位于荣枯线以上，表明制造业生产继续保持增长态势，但增速有所放缓。新订单指数为50.5%，比上月回落0.4个百分点，仍高于临界点，市场需求增幅收窄。随着生产和需求扩张步伐的放缓，企业采购活动随之减弱，采购量指数也下降到49.4%，位于临界点以下；主要原材料购进价格指数为47.7%，比上月下降1.5个百分点，连续2个月位于临界点以下，表明本月制造业生产活动不够活跃。

同时，春节假日对我国进出口也产生了一定影响，反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数双双回落，分别为48.2%和46.5%，继续位于临界点以下，后期走势仍需进一步观察。

值得关注的是，尽管PMI各分项指数普遍回落，但生产经营活动预期指数攀升至61.8%，比上月大幅上升10.5个百分点，为近11个月的高点，表明企业对未来一段时间发展的信心增强。随着春节假日因素的消除，加之天气转暖、企业集中开工，未来企业生产经营活动将趋于活跃，制造业有望继续保持平稳运行态势。

上月评论汇丰中国制造业PMI时，美银美林大中华区首席经济学家陆挺表示，

PMI数据很大程度上经季节性调整，但有关调整亦相当不准确，因为农历新年假期每年不尽相同。

……目前官方统计的宏观经济数据参差不齐，贸易增长及信贷增长扩张高于市场预期，春节黄金周销售符合预期。另外内地自2月中旬起打击贪腐行为可能影响消费，仍难以估计影响力。

2014年3月1日8点54分原文：

北京时间今日9点将公布2月中国官方制造业采购经理人指数（PMI），共识预期为50.1，为去年6月以来最低值。今年1月，该指数已降至50.5，创半年新低，延续了去年12月的下滑势头。

上月公布的2月汇丰中国制造业PMI初值仅录得48.3，为7个月来最低，十大分项指数全线跌入荣枯分界线50下方。

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