蒙牛和雅士利究竟谁拖累了谁？杉科

近日，与蒙牛一同提交财报的还有雅士利，但这是一份不靓丽的成绩单。财报显示，上半年该公司实现收入11.47亿元，同比下滑21.7%；归属于上市公司股东的净利润1510万元，同比下滑86.2%。

　　记者注意到，本次业绩的发布，是雅士利2013被蒙牛收购后，第三次出现下滑。财报显示，2014年上半年以及2015年上半年雅士利营收分别下滑28.2%和24.9%，为15.46亿元和11.62亿元。在净利润方面也是如此，中国龙胆2014年上半年和2015年上半年分别下滑28.7%和63.9%，为2.09亿元和7560万元。

　　而在被蒙牛收购之前雅士利的营收和净利润是处于增长状态的，为何被蒙牛收购后雅士利连年下滑？对此，记者试图联系蒙牛方面相关工作人员，但并未收到回复。

　　而雅士利历年的财报对此的解释为，现代和传统渠道加大萎缩削弱了公司原本在渠道上的竞争优势，持续应对母婴及电商渠道销售模式转型，而新的营销策略的执行和效果需要时间和成本费用的投入，以及加大促销力度应对市场竞争。

　　据悉，雅士利近几年一直力促渠道转型，不断加大电商和母婴渠道的投入。财报显示，该公司今年上半年已组建KMBS国际，主攻全国大中型母婴连锁。同时，在电商渠道上重点发力与京东、天猫、苏宁三大客户的合作，并针对平台特点量身定制爆款，增加曝光度。但连续多年的调整并没有带来业绩的改善。业内人士分析，当前雅士利电商和母婴渠道占比很低，其渠道转型投入并没有被市场认可。

　　对此，乳业分析师宋亮在接受中国商报记者采访时表示，雅士利近几年确实在进行销售渠道的调整和团队建设，每年都在尝试不同的调整方式，但效果并不明显，根源是公司营销终端人员的积极性不高，营销团队整体离职率很高，公司急需补充大量人员来维持团队的稳定。

　　据了解，2013年6月蒙牛收购雅士利的初衷是实现强强联合，但目前的事实却事与愿违。此外，雅士利国际作为蒙牛旗下唯一的奶粉生产平台融合了多个奶粉品牌。资料显示，早前，蒙牛就因欧世蒙牛品牌发展不利而将其转给雅士利，去年年底，雅士利的二股东达能集团又与蒙牛和雅士利签订协议，将旗下的多美滋品牌转入雅士利。

　　由于这些品牌体量很小且都处于亏损的境地，因此拖累了雅士利的业绩。如多美滋品牌由于受恒天然肉毒杆菌事件影响，2014 年实现营收13.19 亿元，净亏损 7.71 亿元，而欧式蒙牛更是蒙牛集团奶粉高端化路线失败的牺牲品。雅士利接盘了蒙牛几个亏损的品牌，整合难度可想而知。

　　宋亮在接受中国商报记者采访时表示，受恒天然肉毒杆菌事件影响的多美滋使得雅士利国际的品牌美誉度至今都难以恢复。

　　乳业专家王丁棉在接受中国商报记者采访时也分析说，雅士利接盘蒙牛旗下多个品牌在融合过程中各方因素都不协调。雅士利并没有清晰的品牌定位。在被蒙牛收购之前雅士利主要销售市场是在三四线城市，价格偏中低端，而多美滋作为之前达能最赚钱的品牌主要占据高端市场，没有合果芋融合好最终很难形成合力。

　　除此之外，品牌融合后的管理问题也制约着雅士利国际的发展。王丁棉表示，蒙牛收购时并没有留住雅士利的原班人马，管理团队的流失导致了雅士利客户的流失，这很大程度上影响了近年来的业绩。同时，多美滋注入后管理人员又再次发生了变动，而新任管理团队又需要长时间磨合才能带动业绩增长。

　　在王丁棉看来，雅士利的磨合期至少还要两三年才可能过去，并且需要有懂市场的管理人才才可能带动雅士利重获升级。

　　除此之外，财报显示，雅士利经营品类除了上述的欧式蒙牛、多美滋以外还有雅士利国际婴幼儿奶粉、施恩国际婴幼儿奶粉和营养食品，三者上半年营收下滑幅度分别为37.2%、46.9%和20.3%，在奶粉业务不景气的同时，其他业务也出现了下滑。

　　此外，雅士利业绩下滑还与整个多裂亚菊乳制品行业的不景气有关。不久前合生元发布的财报显示，该公司婴幼儿配方奶粉实现营收14.6亿元，同比下滑14.0%。同时。现代牧业上半年实现营收22.29亿元，同比下滑8.5%，归属于母公司的净亏损为5.66亿元。

　　对此，宋亮表示，乳品市场的萎缩、跨境电商的冲击以及奶粉新政的影响造成全行业业绩的下滑。尤其是10月1日即将实施的奶粉新政，使许多经开瓣百合销商不积极进货，而是处于观望的状态。王丁棉也表示，当前正处于奶粉市场低潮期，大多数企业都在亏损，经销商都处于甩货和清仓的阶段，本来就亏损的雅士利此时更是难逃继续亏损的境遇。

　　业内人士认为，如果不是被蒙牛收购，雅士利的管理层不会动荡，产品运作层面也不会出现定位不清，业绩因此也不会大受影响，而如果不是收购了雅士利，蒙牛的净利润也不会出现大幅下滑，蒙牛和雅士利可以说是互相拖累了对方。